中级经济师基础第二章

利率的结构（分为风险结构和期限结构） 　　（一）利率的风险结构　　到期期限相同的债权工具但利率却不相同的现象称为利率的风险结构。到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险（Default risk）、流动性（Liquidity）和所得税因素。　　 债务人无法依约付息或归还本金的风险称为违约风险，它影响着债权工具的利率。各种债权工具都存在着违约风险，政府债券的违约风险最低，公司债券的违约风险相对较高；信用等级较高的公司债券的违约风险比普通公司债券的违约风险要小。一般来说，债券违约风险越大，其利率越高。公司债券的利率往往高于同等条件下的政府债券的利率。　　 影响债权工具利率的另一个重要因素是债券的流动性。　　 流动性是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种投资的时间尺度（卖出它所需多长时间）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。各种债券工具由于交易费用、偿还期限、是否可转换等方面的不同，变现所需要的时间或成本不同，流动性也就不同。一般的，国债的流动性强于公司债券，期限较长的债券，流动性差。流动性差的债权工具，风险相对较大，利率定得就高一些，债券流动性越强，其利率越低。　　 所得税也是影响利率风险结构的重要因素。在同等条件下，具有免税特征的债券利率要低。　　（二）利率的期限结构　　债券的期限和收益率在某一既定时间存在的关系就称为利率的期限结构，表示这种关系的曲线通常称为收益曲线。利率期限结构主要讨论金融产品到期时的收益与到期期限这两者之间的关系及变化。　　 一般而言，随着利率水平的上升，长期收益与短期收益之差将减少或变成负的。也就是说，当平均利率水平较高时，收益曲线为水平的（有时甚至是向下倾斜的），当利率较低时，收益率曲线通常较陡。　　 收益率曲线的三种特征：不同期限的债券，其利率经常朝同方向变动。利率水平较低时，收益率曲线经常呈现正斜率；利率水平较高时，收益率曲线经常出现负斜率。收益率曲线通常为正斜率。　　 收益曲线的表现形态有：（1）正常的收益曲线（上升曲线），即常态曲线，指有价证券期限与利率呈正相关关系的曲线；（2）颠倒的收益曲线（下降曲线），指有价证券期限与利率呈负相关关系的曲线。　　 收益曲线是指那些期限不同、却有着相同流动性、税率结构与信用风险的金融资产的利率曲线。金融资产收益曲线反映了这样一种现象，即期限不同的有价证券，其利率变动具有相同特征。曲线的这些特征将通过利率期限结构理论予以解释。（记住三个理论，理解其含义）　　1、纯预期理论　　 纯预期理论把当前对未来利率的预期作为决定当前利率期限结构的关键因素。该理论认为，市场因素使任何期限长期债券的收益率等于当前短期债券收益率与当前预期的超过到期的长期债券收益率的未来短期债券收益率的几何平均。如果买卖债券的交易成本为零，而且上述假设成立，那么投资者购买长期债券并持有到期进行长期投资时，获得的收益与同样时期内购买短期债券并滚动操作获得的收益相同。　　2、分隔市场理论　　 分隔市场理论认为不同期限债券间的替代性极差，可贷资金供给方（贷款人）和需求方（借款人）对特定期限有极强的偏好。这种低替代性，使任何期限的收益率仅由该期限债券的供求因素决定，很少受到其他期限债券的影响。资金从一种期限的债券向另一种具有较高利率期限的债券的流动几乎不可能。根据该理论，公司及财政部的债券管理决策对收益曲线形状有重要影响。如果当前的企业和政府主要发行长期债券，那么收益曲线要相对陡些；如果当前主要发行短期债券，那么短期收益率将高于长期收益率。　　3、期限偏好理论　　该理论假设借款人和贷款人对特定期限都有很强的偏好。但是，如果不符合机构偏好的期限赚取的预期额外回报变大时，实际上它们将修正原来偏好的期限。期限偏好理论是以实际概念为基础的，即经济主体和机构为预期的额外收益而承担额外风险。在接受分隔市场理论和纯预期理论部分主张的同时，也剔除两者的极端观点，较近似地解释真实世界的现象。

中级经济师考《经济基础知识》和《专业知识和实务》两门科目。其中，《经济基础知识》题型为单选题和多选题，其中单选题70道，每题1分；多选题35道，每题2分。《专业知识和实务》题型为单选题、多选题、案例分析题，其中单选题60道，每题1分；多选题20道，每题2分；案例分析题20道，每题2分。考试于11月12、13日举行，考试形式为电子化考试，应试人员须在连续两个考试年度内通过全部应试科目，方可取得相应级别资格证书。《经济基础知识》教材的部分章节目录第一章：市场需求、供给与均衡价格一、市场需求；二、市场供给；三、均衡价格；四、弹性；第二章：消费者行为分析一、效用理论和无差异曲线；二、预算约束三、消费者均衡和需求曲线；第三章：生产和成本理论一、生产者的组织形式和企业理论；二、生产函数和生产曲线；三、成本函数和成本曲线；第四章：市场结构理论一、市场结构的类型；二、完全竞争市场上生产者的行为；三、完全垄断市场上生产者的行为；四、垄断竞争市场和寡头垄断市场上生产者的行为；第五章：生产要素市场理论一、生产者使用生产要素的原则；二、完全竞争生产者对生产要素的需求；三、劳动供给曲线和均衡工资的决定；第六章：市场失灵和政府的干预一、市场失灵的含义；二、市场失灵的原因；三、政府对市场的干预；第七章：国民收入核算和简单的宏观经济模型一、国民收入核算；二、宏观经济均衡的基本模型；三、消费、储蓄和投资四、总需求和总供给；第八章：经济增长和经济发展理论一、经济增长；二、经济周期和经济波动；三、经济发展；第九章：价格总水平和就业、失业一、价格总水平；二、就业与失业；三、失业和经济增长及价格总水平的相互关系；第十章：国际贸易理论和政策一、国际贸易理论；二、国际贸易政策。中级经济师合格标准中级经济师每个科目总分为140分，要求考生达到60%及60%以上的分数视为合格，即每个科目需要达到84分及84分以上。2022年中级经济师考试即将开考，想要快速提高分数？还身处迷茫中的你，可直接点击下方图片参加“2022年中级经济师考前30天核心考点冲刺营”，助你成功上岸！

一共37章，详情如下。

中级经济师《经济基础知识》目录

1、经济学基础

第一章：市场需求、供给与均衡价格

第二章：消费者行为分析

第三章：生产和成本理论

第四章：市场结构理论

第五章：生产要素市场理论

第六章：市场失灵和政府的干预

第七章：国民收入核算和简单的宏观经济模型

第八章：经济增长和经济发展理论

第九章：价格总水平和就业、失业

第十章：国际贸易理论和政策

2、财政

第十一章：公共物品与财政职能

第十二章：财政支出

第十三章：财政收入

第十四章：税收制度

第十五章：政府预算

第十六章：财政管理体制

第十七章：财政政策

3、货币与金融

第十八章：货币供求与货币均衡

第十九章：中央银行与货币政策

第二十章：商业银行与金融市场

第二十一章：金融风险与金融监管

第二十二章：对外金融关系与政策

4、统计

第二十三章：统计与数据科学

第二十四章：描述统计

第二十五章：抽样调查

第二十六章：回归分析

第二十七章：时间序列分析

5、会计

第二十八章：会计概论

第二十九章：会计循环

第三十章：会计报表

第三十一章：财务报表分析

第三十二章：政府会计

6、法律

第三十三章：法律对经济关系的调整

第三十四章：物权法律制度

第三十五章：合同法律制度

第三十六章：公司法律制度

第三十七章：其他法律制度

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