中级经济师工商管理筹资

考试马上就要来了，考生应该抓紧时间，做好考前的备考复习，下面由我为你精心准备了“2020中级经济师工商管理专业考试知识点：现代资本结构理论”，持续关注本站将可以持续获取更多的考试资讯！

2020中级经济师工商管理专业考试知识点：现代资本结构理论

1.代理成本理论

代理成本理论指出，公司债务的违约风险是财务杠杆系数的增函数，随着公司债权资本的增加，债权人的监督成本随之提升，债权人会要求更高的利率。这种代理成本最终由股东承担，公司资本结构中债权比率过高会导致股东价值的降低。根据代理成本理论，债权资本适度的资本结构会增加股东的价值。

2.啄序理论

该理论认为公司倾向于①首先采用内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择②债权筹资，再选择③其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。

按照啄序理论，不存在明显的目标资本结构。

3.动态权衡理论

该理论将调整成本纳入模型之中，发现即使很小的调整成本也会使公司的负债率与最优水平发生较大的偏离。当调整成本小于次优资本结构所带来的公司价值损失时，公司的实际资本结构就会向其最优资本结构状态进行调整；否则，公司将不进行这种调整。

4.市场择时理论

（1）在股票市场非理性、公司股价被高估时，理性的管理者应该发行更多的股票以利用投资者的过度热情；

（2）当股票被过分低估时，理性的管理者应该回购股票。

八、跨国公司人力资源管理的内容与特点 跨国公司人力资源管理与国内企业的人力资源管理并无明显不同，只是其经营环境是国际化的，因此必须关注不同的问题和环节。具体体现在： 　　首先，在人员招聘选拔方面，一般来说，中下层管理人员与所有作业人员都可以实现本土化；高层管理人员可在全球范围内招聘。此外，还应建立子公司高管人才储备。海外子公司管理人员必须在管理知识、技能水平和环境适应力之间保持平衡。 其次，在培训和人力资源开发方面，不仅要对派出人员安排培训计划，而且还要面向海外子公司全体员工建立国际化的人力资源开发体系。海外子公司经理人员需要掌握文化差异敏感性、技术技能和领导项管理技能。 　　第三，在绩效考评方面，确定评估标准不仅应包括技术技能和管理技能，还应包括管理人员对当地环境和文化的适应能力。在薪酬管理方面，薪酬设计时应考虑各国在购买力、劳动力市场竞争状况、财务制度和对外派人员“艰难处境”的额外补偿，不仅要考虑直接物质报酬，还应重视非物质报酬的管理作用。 　　九、跨国公司人力资源管理的基本模式（掌握各种模式的含义与特点） 　　1）民族中心型管理模式：即跨国公司认为来自母国的人力资源管理风格、知识、评价标准和人员均优于东道国，因此在管理人员和技术人员的管理上，海外子公司都倾向于遵循母公司的人力资源管理习惯。其特点在于：人事决策权等重要决策掌握在跨国公司总部手中，外派人员难以就当地需要成功地与总部进行沟　　通，而东道国员工的职业生涯发展也常常受限。所以在这类型跨国公司中，国际任职通常被认为不利于职业生涯的发展。 　　2）多中心型和区域中心型：对东道国人力资源管理习惯上的差异高度重视，并根据这种差异调整公司对子公司人力资源的管理政策或方式。二者的差别仅表现为多中心型按国别调整国际人力资源管理，区域中心型则按区域来调整。其特点在于经理人员从东道国选拔，考核和晋升倾向于采用当地的程序与标准，从而可减少外派成本；高层管理人员技术职位则通常使用母国公民，并对母国外派人员的人力资源管理仍保留在总部。因此，东道国经理人员的发展也受到一定限制。 　　3）全球导向型：在世界范围内任何可能发现优秀合格员工的国家开展招聘和选拔，更重视经理是否适合职位要求，而淡化任何对个人国籍或任职国家的考虑。因此，在这类型公司中，国际任职是一个成功的管理职业生涯的先决条件。其特点是有助于形成大批的具有国际经验的经理；建立跨国公司文化；但是培训和工作调配的成本很高，外派人员的报酬通常高于东道国籍的员工。 3.外派人员的管理 　　包括外派人员的选拔、培训与开发、业绩考核以及报酬管理等方面。 　　1）外派人员的选拔依据包括管理技能、海外任职动力（兴趣、责任感）、社交能力、家庭状况、语言能力。 　　2）外派人员的跨文化培训：主要掌握跨文化培训的重要性和方法。重要性在于增强外派者及其家属的交际能力，对当地环境的适应能力。培训方法有专家讲授法、角色扮演、语言训练和实际体验法。（对各种方法的举例应多加注意p185） 　　3)外派人员业绩考核比较困难，造成困难的因素包括：为了保证公司总体目标而损失子公司局部利益；用以衡量海外子公司业绩的数据与母公司数据缺乏可比性；环境复杂可导致预期目标难以实现。所以考核工作应注意以下几点：使绩效评价标准与公司战略相适应；制定合适的评估标准；将多渠道评价与不同时期评价相结合。 例：为了克服对海外子公司经理进行绩效考核的困难，必须使绩效评价标准与（）相适应。 a.海外子公司规模b. 公司战略c.公司利润率d.产品市场占有率 　　4）外派人员报酬管理的方法：资产负债表法。即一旦外派人员的收入在东道国购买力与其在母国购买力出现差别时，公司就通过各种补贴或奖金形式弥补这个差额，使之达到平衡。也就是说，资产负债表法提供了一种使外派人员在东道国购买力与其在母国购买力相等或平衡的报酬体系。外派员工的报酬大致可分为基本薪资、补贴、福利和奖励等。 财务管理 　　企业的财务管理其实就是对资金的管理，即对资金的筹集和使用的管理，管理的目的就在于如何用较低的筹资成本取得较大的投资收益。它主要涉及四个方面的问题：筹资决策（资金成本的计算、财务杠杆的计量以及资本结构）、投资决策（对方案进行可行性分析与评价）、资产管理和股利分配。首先来看筹资决策中的资金成本：

551、［多选］下列属于企业用资费用的有（ ）。A．股票胜利 B．股票发行费 C．银行利息 D．银行借款手续费 E．债券利息 答案：［ACE］552、［多选］下列属于筹资费用的是（ ）。 A．股票股利 B．股票发行费 C．银行利息 D．银行借款手续费 E．债券发行费 答案：［BDE］553、［多选］下面关于资金成本在企业筹资决策中的作用的叙述正确的是（ ）。 A．资金成本是影响企业筹资总额的一个重要因素 B．资金成本是选择资金来源的依据 C．资金成本是确定资本结构所必须考虑的因素 D．资金成本是选用筹资方式的标推 E．资金成本和企业资本结构之间没有直接关系 答案：［ABCD］554、［多选］能够在所得税前列支的费用包括（ ）。 A．长期借款的利息 B．债券利息 C．债券筹资费用 D．优先股股利 E．普通股股利 答案：［ABC］555、［多选］下列个别资金成本中属于权益资金成本的有（ ）。 A．银行借款成本 B．债券成本 C．优先股成本 D．普通股成本 E．留存收益成本 答案：［CDE］556、［多选］决定综合资金成本高低的因素有（ ）。 A．个别资金的数量 B．总成本的数量 C．个别资金成本 D．加权平均权数 E．个别资金的种类 答案：［CD］557、［多选］当企业在进行资本结构比较、筹资方式比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的成本有（ ）。 A．债务成本 B．权益成本 C．个别资金成本 D．综合资金成本 E．边际资金成本 答案：［CDE］558、［多选］下列对财务杠杆的论述，正确的有（ ）。 A．在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快 B．财务杠杆利益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益 C．财务杠杆系数越大，财务风险越大 D．财务杠杆系数的大小与财务风险无关 E．财务杠杆系数是普通股每股盈余的变动宰相当于息税前盈余变动率的倍数 答案：［ABCE］559、［多选］影响企业财务风险的因素主要有（ ）。 A．产品售价的变化 B．利率水平的高低 C．获利能力的变化 D．资本结构的变化 E．资本供求的变化 答案：［BCDE］560、［多选］企业资本结构时，应该（ ）。 A．综合资金成本最低 B．财务风险最小 C．自有资金 D．债务资金最多 E．企业价值 答案：［AE］561、［多选］影响企业资本结构的因素有（ ）。 A．企业销售的增长情况 B．企业所有者和管理人员的态度 C．行业因素 D．企业财务状况 E．所得税率的高低 答案：［ABCDE］562、［多选］在资本结构决策中，确定资本结构可以运用的方法有（ ）。 A．比较资金成本法 B．比较总成本法 C．比较总利润法． D．每股盈余分析法 E．因素分析法 答案：［ADE］563、［多选］投资决策过程中使用的贴现现金流量指标主要有（ ）。 A．平均报酬率 B．净现值 C．内部报酬率 D．利润指数 E．投资回收期 答案：［BCD］564、［多选］在考虑所得税因素后，计算营业现金流量的公式有（ ）。 A．营业现金流量＝税后收入—税后成本十税负减少 B．营业现金流量＝收入x（1—税率）—付现成本x（1—税率）十折旧x税率 C．营业现金流量＝税后净利十折旧 D．营业现金流量＝税后净利十折旧—所得税 E．营业现金流量＝营业收入—付现成本—所得税 答案：［ABCE］565、［多选］确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）。 A．内部报酬率大于1 B．净现值大于0 C．利润指数大于1 ．内部报酬率高于贴现率 E．内部报酬率等于0 答案：［BC］566、［多选］贴现现金流量指标的特点有（ ）。A．考虑了资金的时间价值 B．将未来各年的现金流量统一折算为现时价值再进行分析评价 C．计算简单 D．一般适用于对投资项目的详细可行性研究 E．不能正确地反映投资项目的经济效益 答案：［ABD］567、［多选］对于同一投资方案，下列说法正确的有（ ）。 A．资金成本越高，净现值越低 B．资金成本越高，净现值越高 C．资金成本相当于内部报酬率时，净现值为0 D．资金成本高于内部报酬率时，净现值小于0 E．资金成本高于内部报酬率时，净现值大于0 答案：［ACD］568、［多选］下列因素中影响内部报酬率的是（ ）。 A．银行存款利率 B．初始投资金额 C．企业最低投资报酬率 D．净现值 E．投资项目有效年限 答案：［BE］569、［多选］有两个投资方案，投资的时间和数额相同，甲方案从现在开始每年现金流入4000元，连续6年，乙方案从现在开始每年现金流入枷0元，连续4年，假设它们的净现值相等且小于0，则（ ）。 A．甲方案优于乙方案 B．乙方案优于甲方案 C．甲乙方案均可行 D．甲乙方案均不可行 E．甲乙在经济上是等效的 答案：［DE］570、［多选］投资决策中初始现金流量包括（ ）。 A．固定资产上的投资 B．流动资产上的投资 C．原有固定资产的变价收入 D．营业现金收入E．其他投资费用 答案：［ABCE］571、［多选］现金流量与利润的差异主要表现在（ ）。 A．购置固定资产付出大量现金不计入成本 B．将固定资产的价值以折1日的形式计人成本时不需要付出现金 C．现金流量一般来说大于利润 D．计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间 E．只要销售行为已经确定，就应计入当期的销售收入 答案：［ABDE］572、［多选］关于净现值、内部报酬率与利润指数这三种指标，下列说法正确的是（ ）。 A．在大多数情况下，运用净现值和内部报酬率得出的结论是相同的 B．在互斥选择决策中，净现值法有时会得出错误的结论 C．在这三种方法中，净现值法是的评价方法 D．一般来说，内部报酬率法只能适用于有资本限量的情况 E．这三个指标在采纳与否决策中都能得出正确的结论 答案：［ACE］573、［多选］下列说法中正确的是（ ）。A．确定当量法有夸大远期风险的特点 B．确定当量法可以和净现值法结合使用，也可以和内部报酬率法结合使用 C．按风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现 D．确定当量法的主要困难是确定合理的约当系数 E．确定当量法可以降低投资决策的风险 答案：［BCD］574、［多选］下列关于约当系数的说法正确的是（ ）。 A．约当系数是肯定的现金流量对与之相当的、不肯定的期望现金流量的比值 B．当风险一般时，可取0．890>D≥0．40 C．敢于冒险的投资者会选用较低的约当系数，而不愿冒险的投资者则会选取较高的约当系数 D．标准离差率越高，则约当系数也越高 E．如何准确、合理地确定约当系数比较困难 答案：［ABE］575、［多选］影响股利政策的因素包括（ ）。 A．法律因素 B．公司资产的流动性 C．投资机会 D．资金成本因素 E．股东因素 答案：［ABCDE］576、［多选］按股利发放的稳定程度分类，股利政策类型中包括（ ）。A．剩余股利政策 B．全额发放政策 C．稳定增长的股利政策 D．变动的股利政策 E．正常股利加额外股利的政策 答案：［ACDE］577、［多选］按股利发放占公司净收益的比率大小分类，股利政策可划分为（ ）。 A．全额发放政策 B．高股利政策 C．稳定增长的股利政策 D．低股利政策 E．无股利政策 答案：［ABDE］578、［多选］关于股票股利，下列说法正确的有（ ）。 A．红利送股对股东而言是一种再投资 B．公积金送股可以增加企业的净资产 C．配股能够筹集资金 D．配股的目的之一是保护原有股东对公司的控制权 E．股票回购一般会导致公司股票市价上涨 答案：［ACDE］579、［单选］市场主体包括有（ ）。 A．企业 B．社会团体 C．政府机关 D．消费者答案：［A］580、［单选］公司是按企业（ ）来划分的。 A．所有制性质 B．组织形式 C．行业标准 D．在社会再生产中的地位答案：［B］581、［单选］构成市场准人制度的核心是（ ）。 A．经济计划 B．政策法规 C．商业惯例 D．经济杠杆答案：［B］582、［单选］企业法人与其他法人的最本质区别在于它的（ ）。 A．设立程序 B．设立条件 C．独立承扭民事责任 D．营利目的性答案：［D］583、［单选］营业登记的对象包括有（ ）。 A．集团公司 B．外商投资公司 C．子公司 D．分公司答案：［D］584、［单选］企业年检制度是（ ）。 A．确认企业合法经营资格的法定制度 B．确认企业继续经营资格的法定制度 C．检查企业经营活动的法定制度 D．企业自我监督检查的法定制度答案：［B］585、［单选］营业登记的效力是指：（ ）。 A．确认企业的经营资格 B．确认企业临时经营的资格 C．确认企业的法人资格 D．确认企业的继续经营资格答案：［A］586、［单选］营业登记审查的主要内容是（ ）。 A．是否具有独立的财产 B．是否具有完善的组织机构 C．是否具备从事经营活动的条件 D．是否具备法人条件答案：［C］587、［单选］以《公司法》为标准可将企业法人分为（ ）。 A．有限责任公司企业法人和股份有限公司企业法人 B．独资企业、合伙企业和公司制企业法人 C．国有独资企业法人和公司制企业法人 D．公司制企业法人和非公司制企业法人答案：［D］588、［单选］全国性公司的分公司由（ ）登记。 A．国家工商行政管理总局 B．省级工商行政管理局 C．地（市）级工商行政管理局 D．县级工商行政管理局 答案：［B］589、［单选］合伙企业是指由（ ）合伙人出资成立并联合经营的企业。 A．2个或2个以上 B．3个或3个以上 C．5个或5个以上 D．无人数限制答案：［A］590、［单选］独资企业的出资者以（ ）对企业债务承担责任。 A．企业全部财产 B．家庭全部财产 C．夫妻全部财产 D．个人全部财产答案：［D］591、［单选］公司的法定代表人是（ ）。 A．董事长 B．总经理 C．监事 D．公司设立发起人答案：［A］592、［单选］个人独资企业依法应当承担（ ）。 A．有限责任 B．股份有限责任 C．无限责任 D．无限连带责任答案：［C］593、［单选］依据《公司法）规定，有限责任公司由（ ）股东组成。 A．二人以上十人以下 B．二人以上五十人以下 C．五人以上十人以下 D．五人以上五十人以下答案：［B］594、［单选］公司歇业应当办理（ ）。 A．开业登记 B．变更登记 C．注销登记 D．营业登记答案：［C］595、［单选］公司注册资本是指（ ）。 A．经登记机关核准的全部固定资产与流动资产的总和 B．经登记机关核准的全部资金额 C．经登记机关登记的全体股东投入公司的实缴出资之和 D．国家规定的公司注册资本最低限额答案：［C］596、［单选］公司住所的含义是指（ ）。 A．公司负责人住所 B．公司生产经营地点 C．公司主要办事机构所在地 D．股东会地点答案：［C］597、［多选］属于市场经营主体的是（ ）。 A．建设银行 B．供电公司 C．市政府 D．航空公司 E．经济发展局 答案：［ABD］598、［多选］市场经营主体的特征有（ ）。 A．营利性 B．非独立性 C．关联性 D．平等性 E．灵活性 答案：［ACDE］599、［多选］按企业组织形式划分，市场经营主体可分为（ ）。 A．公司企业 B．国有企业 C．独资企业 D．合伙企业 E．外资企业 答案：［ACD］600、［多选］市场准入制度包括（ ）。 A．企业登记制度 B．行政许可制度 C．市场竞争制度 D．企业税收制度 E．劳动用工制度 答案：［AB］