中级经济师金融第十章讲解

【导读】经济师考试中，往往会涉及计算题的考察，计算题中往往会需要使用一些重要公式，所以考生需要记住并学会使用一些考试常考的公式，进行计算题目的作答，当然中级经济师常考公式也是比较多的，第十章国际金融及其管理就涉及七个常考公式，对于这些公式，我们需要进行全面掌握，今天给大家带来的就是2020年中级经济师常考公式：国际金融及其管理，下面我们就来一起学习一下。

1.测度国际储备总量是否适度的经验指标：

①国际储备额与国民生产总值之比，一般为 10%;

②国际储备额与外债总额之比，一般在 30%到 50%;

③国际储备额与进口额之比，一般为 25%;如果以月来计量，国际储备额应能满足 3 个月的进口需求。

2.目前，世界各国用来监测外债总量是否适度的指标主要有：

①负债率=当年未清偿外债余额当年国民生产总值×100%≤20%;

②债务率=当年未清偿外债余额当年货物服务出口总额×100≤100%%;

③偿债率=当年外债还本付息总额当年货物服务出口总额×100%≤25%;

④短期债务率=短期外债余额当年未清偿外债余额≤25%。

以上就是2020年中级经济师常考公式：国际金融及其管理，希望对大家能有所帮助，当然上班族备考中级经济师和全职备考中级经济师的考生是不一样的，上班族需要付出更多的时间，进行更全面的总结，现阶段大家还是要认真进行考试备考，祝大家考试成功!

2、货币政策可供选择的中介目标 　　通常而言，货币政策的中介目标体系一般包括利率和货币供应量。这些中介目标对货币政策工具反应的先后和作用于最终目标的过程各不完全相同，中央银行对它们的控制力度也不一样。　　(1)、利率利率作为货币政策的中介目标已经有相当长的历史，因为中央银行能够直接影响利率的变动，而利率的变动又能直接、迅速地对经济产生影响，利率资料也容易获取。利率作为中介目标主要是指中长期利率，这是凯恩斯学派所极力推崇的，20世纪70年代以前被多数西方国家的中央银行采纳。利率作为货币政策的中介目标的理由是：一是可控性强。中央银行可以直接控制再贴现率，或者通过公开市场业务和再贴现政策调节市场利率。二是中央银行在任何时候都能观察到市场利率的水平及结构，可以随时进行分析和调整。三是与最终目标的相关性强。凯恩斯主义者认为，中长期利率对投资有着显着的影响，对不动产及机器设备的投资尤其如此，因此利率与收入水平直接相关。　　凯恩斯学派主张将充分就业作为最终目标，为了达到充分就业，认为货币政策的中间目标应该是利率而不是货币供应量。他们认为：在利率很低的情况下，货币供应量即使很大，也会被公众吸收、贮藏，成为休闲货币，掉入流动性陷阱，对社会经济的影响微不足道。因此，在凯恩斯主义经济思想的影响下，美国等西方国家过去的传统都是以市场利率为主要的中间目标的。　　然而，在现实经济生活中，由于利率具有复杂性、易变性、利率调整的时滞性，特别是真实利率所具有不易测量的性质，这些都使得利率难以成为理想的中间目标。此外，利率兼具经济变量、政策变量特性。作为经济变量，利率变动与经济周期顺循环，即经济景气时，利率趋于上升，经济不景气时，利率趋于下降;作为政策变量，利率变动应与社会总需求的变动方向一致，即当社会总需求过高时提高利率，社会总需求不足时降低利率。但是，对中央银行来说，判断利率的变动性质就有了问题。换言之，中央银行难以知道当前的利率变动是利率作为经济变量的变动，还是作为政策变量的变动。或者在多大程度上是作为经济变量的变动，这是很难判断的。而这也就决定了中央银行难以知道货币政策的执行效果。总之，以利率作为中间目标，中央银行在实际操作中常常会因为其政策效果与非政策效果混淆难辨，或者是在政策尚未奏效时即误以为调控成功，或者是难以确定政策是否有效。　　(2)、货币供应量　　货币供应量也称总量目标，这是以弗里德曼为代表的现代货币主义者所推崇的中介目标。货币供应量就是流通的货币量，广义地可分为流通中现金和银行存款，在世界银行公布的《货币概览》中被分为等。货币供应量能够成为货币政策中介目标是因为其符合中介目标的标准：一是可测性，它们都分别反映在中央银行、商业银行和非银行金融机构的资产负债表内，可以随时进行量的测算和分析;二是可控性，M1和M2虽不由中央银行直接控制，但中央银行可以通过对基础货币的控制、调整准备金率及其他措施间接地控制;三是相关性，在相关性方面货币供应量存在一些问题。因为货币供应量代表当期的社会有效需求总量，对最终目标的实现直接相关。但在中，主要是M1和M2中，究竟哪一个指标与最终目标的相关性?以货币供应量作为货币政策的中介目标，的问题就是指标口径的选择。　　现代货币学派认为，利率在货币政策传导机制中并不起重要作用，而更强调货币供应量在整个传导机制中的直接效果。即货币实际余额的变动可直接影响支出和收入，而不需通过利率对投资和收入的间接传导。鉴于此，现代货币主义则主要以反通货膨胀为货币政策的主要目标。他们提出“单一规则”的货币政策：将货币供应量(M2)作为货币政策主要的中间目标，主张把货币供应量增长率与国内生产总值增长率保持在一个固定的比率上。在现代货币主义政策思想影响下，美国联邦储备体系也在1979年以后改为以货币供应量为货币政策主要的中间目标。　　目前将货币供应量作为中介目标所面临的问题是：随着金融产品的不断创新，货币的范围在逐渐扩大并有超出中央银行控制的趋势;货币供应量与经济活动之间的稳定关系也在逐渐破裂，例如金融资产的财富效应会刺激人们的需求欲望，导致总需求的扩大，而这是中央银行所无法控制的。

学习目标核心是两种融资方式的特征，要求考生在掌握概念的基础上，清晰分辨两种融资方式的不同特点，并熟练掌握不同融资方式所包括的融资种类。由于两种融资方式的特征差异显著，采取对比记忆效果较佳。在此基础上，进一步理解不同融资方式所主导的金融体系的区别。对于融资方式与货币流通的关系，需要熟练掌握中央银行和商业银行在货币创造过程中的不同作用，以及非银行金融机构加速货币流通、扩大货币供应量的机理，并掌握直接融资扩大对宏观经济的影响。 （一）掌握直接融资的概念、种类和特征1.直接融资的概念资金盈余单位与资金短缺单位相互之间直接进行协议,或者前者在金融市场上购买后者发行的有价证券，实现资金转移，从而完成资金融通的过程。它的基本特点是融资双方不经过银行等中介直接成交。投资银行、证券交易所等金融机构或组织只是充当代理人的角色。2.直接融资的种类（1）股票融资（2）债券融资（3）商业信用——企业与企业之间互相提供的，和商品交易直接相联系的资金融通形式。主要表现为两类：一类是提供商品的商业信用，如企业间的商品赊销、分期付款等；另一类是提供货币的商业信用，如在商品交易基础上发生的预付定金、预付货款等。（4）国家信用——以国家为主体的资金融通活动。主要表现形式为国家通过发行政府债券来筹措资金。（5）消费信用——企业、金融机构对个人以商品或货币形式提供的信用。其中，属于直接融资的主要是企业通过分期付款形式向个人消费者赊销房屋或者高档耐用消费品。 (6)民间个人信用——民间个人之间的资金融通活动，习惯上称为民间信用或者个人信用。3.直接融资的特征（1）直接性——资金需求者直接从资金供应者手中获得资金，并在资金供应者和资金需求者之间建立直接的债权债务关系。（2）分散性——直接融资在无数个企业、政府与个人之间进行，具有一定的分散性。（3）信誉差异较大——直接融资是在企业与企业之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大差异。（4）部分具有不可逆性——如发行股票所得资金是不需要返还的，股票只能够在不同投资者之间互相转让。（5）相对较强的自主性——在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。（二）掌握间接融资的概念、种类和特征1.间接融资的概念资金盈余单位与资金短缺单位之间不发生直接关系，而是分别与金融机构发生一笔独立的交易,即资金盈余单位通过存款，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券等形式，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给资金短缺单位使用，从而实现资金融通的过程。其基本特点是资金融通通过金融中介进行，它由金融机构筹集资金和运用资金两个环节构成，资金盈余单位与短缺单位都要与银行发生一笔单独的交易。金融机构不是一般的代理人，而是一个独立的交易主体，资金盈余单位对金融机构的要求权与金融机构对从该单位所获资金的具体运用无关。2.间接融资的分类（1）银行信用——以货币形式向企业和个人提供的信用，是以银行等作为中介机构进行的资金融通形式。（2）消费信用——属于间接融资的消费信用，主要是指银行向个人消费者提供的用于购买住房或者其他耐用消费品的贷款。3.间接融资的特征（1）间接性——资金需求者和资金初始供应者之间不发生直接借贷关里，资金初始供应者与资金需求者只是与金融中介机构发生融资关系。（2）相对集中性——间接融资通过金融中介机构进行。在多数情况下，金融中介一方面面对资金供应者群体，另一方面面对资金需求者群体。金融机构在间接融资中具有融资中心的地位和作用。（3）信誉差异较小——间接融资相对集中于金融机构，世界各国对于金融机构的管理一般都较严格，金融机构自身的经营也多受到相应稳健性经营管理原则的约束，加上一些国家还实行了存款保险制度。因此，相对于直接融资来说，间接融资的信誉程度较高。（4）全部具有可逆性——通过金融中介的间接融资均属于借贷性融资，到期均必须返还，并支付利息，具有可逆性。（5）融资主动权主要掌握在金融中介手中——资金的初始供应者虽然有供应资金的主动权，但是这种主动权实际上受到一定限制。因此，间接融资的主动权在很大程度上受金融中介支配。4.融资的其他分类融资还可以从其他不同角度加以分类，不同的融资方式具有不同的作用特点。例题：单选根据融资的形态不同，融资可以分为()。A．直接融资与间接融资B．借贷性融资与投资性融资C．国内融资与国际融资D．货币性融资与实物性融资答案：D（三）熟悉融资方式与金融体系的关系为了充分发挥不同融资方式的积极作用,世界各国在采取融资方式时,往往根据国情不同或资本市场的发展水平,选择不同的发展模式,从而形成了不同的金融体系。1.银行主导的金融体系在这种金融体系中，间接融资比重较大，市场较为不发达，金融机构种类较少，储蓄主要通过银行类机构中介给资金使用者。银行一方面吸收储蓄，另一方面发放贷款，风险资本只能来自留存利润或直接来自少数储蓄者。在发达国家中，这种金融体系以法国、德国和日本最为典型，包括我国在内的发展中国家，由于资本市场发展较为落后，金融体系大多也属于这种类型。2.市场主导的金融体系在这种金融体系中，直接融资比重较大，金融市场发达，金融机构种类繁多，企业更多地依赖包括风险资本在内的外部融资，而且融资更多地通过金融市场，而不是金融中介进行。这种金融体系主要存在于发达国家，以英国和美国最为典型。而且，出现了新的特征：金融机构的资金来源和资金运用越来越依赖金融市场。例题：单选下列关于市场主导的金融体系的说法，不正确的是()。A．直接融资比重大B．金融机构种类少c．企业融资更多依赖于包括风险资本在内的外部融资D．企业融资更多通过金融市场进行答案：B（四）熟悉融资方式与货币流通的关系首先看间接融资与货币流通1.商业银行间接融资创造货币供应量信用货币通过两条渠道被创造出来：（1）中央银行创造基础货币。中央银行通过向金融机构发放贷款、收购金银以及外汇、向财政部门提供贷款或者给予透支，把基础货币投人到经济运行之中。中央银行最初提供的基础货币表现为一般银行和财政部门在中央银行的存款，然后一部分被提取现钞，进而表现为现钞发行和在中央银行存款两种形态。（2）商业银行系统通过信用活动创造货币供应量。商业银行利用中央银行提供的基础货币，通过间接融资活动，创造出多于中央银行提供的基础货币的货币供应量。随着商业银行融资活动的继续进行，多次融资的结果，将使得货币供应量若干倍于中央银行提供的基础货币量。商业银行创造货币供应量的能力不是无限的，要受到基础货币量、法定存款准备金率、必要的备付金率和客户提现率的制约。例题：多选在现代信用货币条件下，创造信用货币的途径有()。A．中央银行创造基础货币B．商业银行通过信用活动创造货币供应量c．投资银行创造股票D．财政部创造公债券E．企业创造商业票据答案：AB2.非银行金融机构间接融资对货币供应量的影响此处非银行金融机构指不能办理转帐结算和吸收活期存款的非银行金融机构非银行金融机构的间接融资活动不会扩大货币供应量。这主要是因为这类机构不能像商业银行系统那样在贷出款项后，在自身负债方向同时增加新的负债金额。非银行金融机构只是把委托单位原来在银行的存款转借给另外一家企业，使委托单位原来在银行的存款，转变成借款单位在银行的存款，而非银行金融机构则变成了委托单位的债务人和借款单位的债权人。非银行金融机构的间接融资活动可以产生加速货币流通的效应。企业等单位将暂时不用的资金交给非银行金融机构并加以融通之后，就会变成其他单位立即可以使用的资金，形成社会购买力。这无疑有利于加速货币流通速度，扩大本期社会总需求。随着非银行金融机构进人拆借市场，非银行金融机构利用银行拆借资金办理融资业务，实际上也起到了扩大货币供应量的作用。再看直接融资与货币流通直接融资会减少银行的信贷资金来源吗？3.扩大直接融资的主要问题（1）直接融资在很大程度上使得原来以储蓄存款形式存在的货币供应量，转变成为以企业活期存款形式存在的货币供应量，加快货币流通速度，影响社会总需求。（2)直接融资可能使得原先已经过大的固定资产投资规模变得更加难以控制，可能会恶化固定资产投资和流动资金的合理比例。(3)由于大量资金脱离了银行的控制，因此为货币政策的制订和实施增加了复杂性和难度。