中级经济师净现值率怎么算

净现值指数的计算公式是：净现值=未来报酬总现值-建设投资总额。

净现值指数它是净现值与投资现值之比，表示单位投资所得的净现值。净现值率小，单位投资的收益就低，净现值率大，单位投资的收益就高。

净现值指数法亦称“收益成本率法”。指计算投资项目的现金流入现值与现金流出现值的比率进行项目评估的方法。这种方法与净现值法的区别就在于净现值法是以现金流入现值与现金流出现值的绝对数差额表示。而净现值指数法则是以相对数的比率表示。

所谓净现值是指特定方案未来现金流入与未来现金流出的现值之间的差额，它是绝对指标，可以用于评价项目投资的效益。适用于互斥方案之间的选优。

净现值法使用净现值作为评价方案的指标。现值指数是未来现金流入现值与未来现金流出现值的比率。现值指数法使用现值指数作为评价方案的指标。净现值是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。

优缺点：

优点：考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价。考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一。考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。

缺点：净现值的计算较麻烦，难掌握。净现金流量的测量和折现率较难确定。不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平。项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣。

净现值的计算公式是净现值=未来报酬总现值-建设投资总额NPV=∑It (1+R)-∑Ot (1+R)；

式中：NPV-净现值；It-第t年的现金流入量；Ot-第t年的现金流出量；R-折现率；n-投资项目的寿命周期。

一、计算公式为：NPV

其中：NPV—净现值，

NCFT—第T年的净现金流量，

N—项目预计使用年限，

K—贴现率（预期报酬率或资本成本），

1（1+K）现值系数，

C—初始投资额。

投资的净现值是投资未来现金流的现值减去投资的成本。

1)财务净现值(FNpV)。财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。财务净现值是考察项目在其计算期内盈利能力的主要动态评价指标。其表达式为：

FNpV=∑(CI-Co)t(1+ic)-t

式中FNpV----财务净现值；

(CI-Co)t——第t年的净现金流量；

n——项目计算期；

ic——标准折现率。

如果项目建成投产后，各年净现金流量相等，均为A，投资现值为Kp，则：

如果项目建成投产后，各年净现金流量不相等，则财务净现值只能按照公式计算。财务净现值表示建设项目的收益水平超过基准收益的额外收益。该指标在用于投资方案的经济评价时，财务净现值大于等于零，项目可行。

【例6-12】净现值的计算-一般方法　　有关净现金流量数据见例6-6。该项目的基准折现率为10%。　　要求：分别用公式法和列表法计算该项目的净现值。　　解：依题意，按公式法的计算结果为：　　NPV＝-1050×1-200××××　　××××　　+500×××≈　　按照列表法的计算结果：　　表6-5　　　　　　　某工业投资项目现金流量表（全部投资）项目计算期（第t年） 建设期 经营期 合计 0 1 2 3 4 5 … 10 11 … … … … … … … … … … 0 0… 7709 净现金流量 －1050 －200 270 320 370 420 …的复利现值系数 1… - 折现的净现金流量 － － …　　（P234）【例6-13】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。则其净现值计算如下：　　 　　NCF0=-100（万元）　　NCF1-10=净利润+折旧=10+10010=20（万元）　　NPV=-100+20×(PA,10%,10)=（万元）　　[例题]教材235页【例6-14】假定有关资料与【例6-13】相同，固定资产报废时有10万元残值。则其净现值计算如下：　　 　　NCF0=-100（万元）　　NCF1-9=净利润+折旧=10+(100-10)10=19（万元）　　NCF10=19+10=29（万元）　　NPV=-100+19×(PA,10%,9)+29×（PF,10%,10）　　或=-100+19×(PA,10%,10)+10×（PF,10%,10）=（万元）　　[例题]教材236页【例6-15】假定有关资料与[例6-13]相同，建设期为一年。其净现值计算如下：　　 　　NCF0=-100（万元）　　NCF1=0　　NCF2-11=净利润+折旧=10+10010=20（万元）　　NPV=-100+[20×(PA,10%,11)-20×(PA,10%,1)]　　或=-100+20×(PA,10%,10)×（PF,10%,1）　　或=-100+20×(FA,10%,10)×（PF,10%,11）=（万元）　　[例题]教材236页【例6-16】假定有关资料与【例6-13】中相同，但建设期为一年，建设资金分别于年初、年末各投入50万元，其他条件不变。则其净现值为：　　 　　NCF0=-50（万元）　　NCF1=-50（万元）　　NCF2-11=净利润+折旧=10+10010=20（万元）　　NPV=-50-50×（PF,10%,1）+20×[（PA,10%,11）-（PA,10%,1）]=（万元）　　4.净现值指标计算的插入函数法（P237）　　调整后的净现值=按插入法求得的净现值×（1+ic）　　5.净现值指标的优缺点：（P238）　　优点：一是考虑了资金时间价值；二是考虑了项目计算期全部的净现金流量。　　缺点：无法直接反映投资项目的实际收益率水平；没有反映投入产出之间的关系。　　决策原则：NPV≥0，方案可行。　　（二）净现值率　　净现值率（记作NPVR）是反映项目的净现值占原始投资现值的比率，亦可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值。　　 　（前式有更改）　　优点：在于可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系；比其他相对指标简单。　　缺点：无法直接反映投资项目的实际收益率，而且必须以已知净现值为前提。　　决策原则：NPVR≥0，方案可行。　　（三）获利指数　　获利指数是指投产后按行业基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。　　获利指数=投产后各年净现金流量的现值合计原始投资的现值合计　　净现值＝投产后各年净现金流量的现值合计－原始投资的现值合计　　 　（前式有更改）　　=（投产后各年净现金流量现值合计-原始投资现值合计）原始投资现值合计　　=获利指数-1　　所以：获利指数=1+净现值率　　优点：能够从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系。　　缺点：不能够直接反映投资项目的实际收益水平，其计算比净现值率麻烦，计算口径也不一致。　　决策原则：PI≥1，方案可行。　　例题：某项目在建设起点一次投入全部原始投资额为1000万元，若利用EXCEL采用插入函数法所计算的方案净现值为150万元，企业资金成本率10%，则方案本身的获利指数为（ ）　　A．　　B．　　C．　　D．　　答案：D　　解析：按插入函数法所求的净现值并不是所求的第零年价值，而是第零年前一年的的价值。方案本身的净现值=按插入法求得的净现值×（1+ic）=150×（1+10%）=165（万元）　　方案本身的净现值率=1651000=　　获利指数=1+　　（四）内部收益率　　1.含义：内部收益率又叫内含报酬率，即指项目投资实际可望达到的收益率，亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的折现率。　　2.计算：　　找能够使方案的净现值为零的折现率。　　（1）特殊条件下的简便算法 　　特殊条件：　　①当全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零。　　②投产后每年净现金流量相等。　　 　　教材：243页【例6-20】某投资项目在建设起点一次性投资254580元，当年完工并投产，投产后每年可获净现金流量50000元，经营期为15年。求内部收益率。　　【解析】内部收益率是使得项目净现值为零的折现率　　 　　NCF0=-254580（元）　　NCF1-15=50000（元）　　-254580+50000×（PA,IRR,15）=0　　所以：（PA,IRR,15）=25498050000=　　查15年的年金现值系数表：（PA，18%，15）=　　IRR=18%　　[例题]教材243页【例6-21】仍按例6－13的净现金流量信息。　　要求：（1）判断是否可以利用特殊函数法计算内部收益率IRR；　　（2）如果可以，试计算该指标。　 　 　　NCF0=-100（万元）　　NCF1-10=20（万元）　　令：－100＋20×（PA,IRR,10）=0　　（PA,IRR,10）=10020=5　　采用内插法 利率 （PA,I,10） 14%IRR 5 16%　　(IRR -14%)(16%-14%)=()()　　IRR =