经营杠杆财务杠杆中级经济师

这两个知识点在中级会计师考试中还是经常会考到的，今天我们就来说手这两个知识点，和深空网一起来了解一下吧。（一）息税前利润、经营杠杆系数息税前利润=利润总额+利息费用，这也是在财务报表分析中经常会看到的内容，其实财务管理也就是为了财务看懂报表然后对报表作出分析之后，再采取办法解决出现的问题，经营杠杆系数，是为了好好利用公司里的资金，才能知道有没有利用好财务杠杆。（二）案例分析甲企业只生产一种产品，去年的产销量为6000件，每件的售价是250元，成本的总额是1300000元，在成本总额中，固定成本为265000元，变动成本为523000元，混合成本为120000元（Y=50000+15X），今年预计固定成本可以降低6000元，成本和单价不变，计划的产销量为6700件，那么计划年度的息税前利润为多少？产销量为6700件的时候的经营杠杆系数为多少？解析：1、这道题主要考察息税前利润、经营杠杆系数知识点2、单位变动成本=（5230006000）+15=102元3、计划年度固定成本总额=265000+50000—6000=309000元4、边际贡献=6700*（250—102）=991600元5、息税前利润=991600—309000=682600元6、经营杠杆系数=991600682600=

(1) 经营杠杆：指销售量的增加相对于成本和费用的增加所带来的增加盈利能力的影响，即利润变化率相对于销售量变化率的比率。财务杠杆：指企业借债资产产生的成本与借债后利润率之间的差异，即利润变化率相对于借款成本变化率的比率。总杠杆：指销售量变化对利润变化的综合影响，包括经营杠杆和财务杠杆。(2) 每股收益=（净利润-优先股股利）普通股数量净利润=销售收入*(1-变动成本率)-固定经营成本-财务费用*(1-所得税率)=1000*()-180-100**()=160万元每股收益=(160-10)100=元每股股利=（优先股价值*股利率）普通股数量优先股价值=100万元, 股利率=10%每股股利=(100*)100=元(3) 经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）销售收入*(1-所得税率)=财务杠杆系数=总资产净资产=2总杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数=(4)设下一年销售额为X，无需考虑销售价格的变大，应有：每股收益增长率=（（销售收入-变动成本）（销售收入-变动成本-固定成本））*（销售收入-变动成本）销售收入*(1-所得税率)，即((X*()-180)(X*()-180-100))*((X*()-180)X*()*())计算可得X约为万元因此，销售额应增长，息税前利润应增长，达到 万元。(5)普通股筹资的优点：没有固定的支付义务，可以灵活地调整股息支付，同时可以获得股权机会和获得利润分配的机会；缺点：发行新普通股可能会稀释股东的利益，导致被动降低其股息和投票权。优先股筹资的优点：发行人不必支付股息，因为优先股股息是固定的，这有助于降低企业的财务风险；此外，优先股通常比债务资本更有吸引力，因为它们通常具有较高的股息率和优先权，这可以吸引资本和抵消普通股份的波动。缺点：优先股对企业的财务灵活性和利润分配造成限制。

由于特定固定或费用的存在，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动，这就叫做杠杆效应。杠杆效应包括经营杠杆与财务杠杆，很多人总是将经营杠杆与财务杠杆混淆，今天深空网就来为大家讲解一下这两者的区别，帮大家好好区分一下。

经营杠杆

经营杠杆是由于固定成本的存在，导致利润变动率大于销售变动率的一种经济现象，它反映了企业经营风险的大小。因此固定经营成本越高，经营杠杆效应越强、经营杠杆系数越大。它的系数越大，所引起收益的变化也越大。一旦收益波动的幅度大，收益的质量也就变低了。

财务杠杆

财务杠杆是由于固定性资本成本的存在，比如利息费用，优先股股利。使得企业的普通股收益变动率大于利润变动率的现象。它反映了企业财务风险的大小，固定资本成本越高，财务杠杆效应越强、财务杠杆系数越大。一旦财务杠杆变高了，这也就意味着企业利用债务融资的可能性就降低了。

经营杠杆与财务杠杆共同作用的结果就是总杠杆效应，在总杠杆系数一定的情况下，经营风险(经营杠杆)和财务风险(财务杠杆)之间此消彼长。

可以看到，杠杆用来评价企业的风险，一定要结合收入的变动、业务的变动，光看杠杆大小是没有意义的，杠杆只是将这种变动放大，或者向上放大，或者向下放大。

只要仔细去了解，经营杠杆和财务杠杆还是有着很明显的区别的。如果大家有兴趣的话，还可以更深入的去了解它们的运用以及作用，学到更多的知识。

经营杠杆公式为经营杠杆系数=利润变动率÷产销量变动率；财务杠杆公式为财务杠杆系数=普通股每股收益变动率÷息税前利润变动率；总杠杆公式为总杠杆系数=普通股每股利润变动率产销业务量变动率。

三种杠杆还可以用以下公式计算：

1、报告期经营杠杆系数=基期边际贡献基期息税前利润；

2、财务杠杆系数=基期息税前利润÷(基期息税前利润-基期利息)；

对于同时存在银行借款、融资租赁，且发行优先股的企业来说，可以按以下公式计算财务杠杆系数：

财务杠杆系数=息税前利润[息税前利润-利息-融资租赁积金-（优先股股利1-所得税税率）]

3、复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数。

怎么理解三种杠杆？

1、经营杠杆是由于固定成本的存在，导致利润变动率大于销售变动率的一种经济现象，反映了企业经营风险的大小；

2、财务杠杆也称筹资杠杆或融资杠杆，是由于债务的存在导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。财务杠杆是企业利用负债来调节权益资本收益的手段，合理运用财务杠杆会给企业权益资本带来额外收益；

3、总杠杆系数，又称复合杠杆系数，是由于固定成本和固定财务费用的存在，而导致的普通股每股利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。

经营风险和经营杠杆的关系是什么？

经营风险指因经营上的原因导致企业息税前利润变动的风险，即由于经营杠杆的作用，销售额下降时，企业息税前利润也相应下降，从而给企业带来的风险。经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。经营杠杆系数越高，表明资产报酬等利润的波动程度越大，经营风险也越大。

复合杠杆系数的作用有哪些？

复合杠杆系数的作用包括可以估计出销售额变动对每股盈余造成的影响；以及体现了经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，即为了达到某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆有多种不同的组合。